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私募基金业绩比拼 常士杉今年夺冠几成定局

  陈捷

  《投资者报》记者 岳永明

  本报讯 记者 孙琪
2010年的A股市场变化莫测,谁能够运筹帷幄、浑水中摸到大鱼?在年底最后决战前,我们已经可以从数据中一窥端倪。

  虽然信托账户的放开之日仍显得遥遥无期,岁末数位私募大佬的“落马”迷案令业内唏嘘不已,但从业绩和规模等数据来看,刚刚过去的2010年对于中国的阳光私募而言依旧是美好的一年。

  与近一年来公募基金的排名相比,阳光私募的变数更大。截至11月30日,公募基金前10名中,尚有华夏大盘基金经理王亚伟坚守,而私募里,没有“王亚伟”。

  今年“一哥”一骑绝尘

  据好买基金研究中心统计,截至2010年12月底,国内私募管理公司的数目为242家,比2009年底增加了84家,运行中的私募产品共628只,比去年增加了279只,并且单只产品的平均募集资金规模也逐级提升。据粗略估算,目前国内证券投资类阳光私募产品的总资金管理规模已超过2000亿元,比2009年底的估算值增长了150%。

  据Wind数据,截至11月19日,2009年业绩前10的私募基金,如罗伟广、陈延泰、石波、葛卫东、童第轶、李艾峻、赵军、黄云轩等管理的产品,今年排名全在10名开外,其中更有两只产品为负收益。

  2010年,私募界最受瞩目的非常士杉莫属,出色的业绩,一针见血的观点,让他成为了市场的新宠儿。从私募排排网研究中心的数据看,截至2010年12月3日,世通1期的净值为120.28,今年以来的收益率高达91.48%,在震荡市中取得如此成绩实属不易,常士杉世通1期收益率遥遥领先第2名泽熙瑞金1号达21.52%,在仅剩下14个交易日的时间里,泽熙瑞金要实现反超的可能性微乎其微,市场人士分析认为,常士杉夺冠基本成定局。

  “去年国内股市并不景气,而且信托账户的开户问题至今没有得到很好的解决,在这种不利局面下,阳光私募仍能取得爆发式增长,说明国内对这块的需求量依旧很大,而这与阳光私募近几年整体取得的不错业绩密切相关。”私募排排网研究员杨志为向记者表示。

  曾经的公募明星基金经理王贵文“走向前台”,同时跑出来的还有常士杉、徐翔、姜广策、段焰伟、王歆、任云鹤、汤小生、杨玉山。有人惊叹道,私募中藏龙卧虎,人才辈出;也有人叹息道,私募“翻手为云,覆手为雨”,变化太大。

  常士杉今年能够获得如此好的收益得益于他对下半年市场行情的准确判断和结构性机会的充分把握。6月中下旬,常士杉在接受媒体调查明确表示2400点左右是大盘的阶段性底部,下半年的机会大于风险,要深度挖掘新兴产业的投资机会。

  在2010年,国内阳光私募的整体业绩依旧不俗。在去年沪深300指数全年下跌12.51%的背景下,好买基金统计范围的296只阳光私募基金年度投资收益率的中位数为5.32%,其中70.37%的私募基金在2010年取得正收益,仅有6.73%的私募基金收益跑输沪深300指数。

  2009前十不再

  去年“一哥”今排第45

  而在与公募基金的对比中,阳光私募也取得了完胜。数据显示,2010年国内公募基金的整体收益为3.83%,低于私募基金1.59个百分点。与此同时,去年最牛私募的收益率为92.66%,这是新晋公募冠军——华商盛世37.76%年收益的2.45倍。

  这似乎是一个怪圈,去年的前10名,今年排名整体不够“炫眼”。10只基金中,掉队最厉害的当属开宝1期。

  群雄逐鹿的私募界中,独领风骚难以长久。2009年私募“一哥”罗伟广,其管理的新价值2期于去年取得192.57%收益,成就了市场的一个神话,此后,新价值大幅扩张,短短一年的时间里,管理资产规模已经接近40亿,虽然其今年也取得了27.70%的不错收益,目前排在第45名。此外,2009年排名第3名的景良能量1期,第4名的开宝1期和第10名的美联融通1期,今年的战绩有点令人失望,今年以来收益率分别为-16.94%、-15.92%和5.1%,分别排在536、532和344名(如上表)。

  “事实上,去年共有7只私募产品跑赢了公募冠军。但与此同时,最‘熊’私募的业绩仅为-34.12%,首尾业绩差距高达130.28个百分点,私募的分化程度远远超过公募基金。”一位市场人士向记者表示。

  2009年该产品以121%的回报率排在同类基金第8名,而今年以来,截至11月15日,回报率为-14%,排在528只同类基金第494名。

  私募前十名扑朔迷离

  新星涌现

  开宝1期是深圳开宝投资旗下产品,领军人物是李艾峻,媒体鲜有对开宝以及李本人的报道。据Wind数据,该公司旗下有两只产品,其中开宝1号成立于2007年11月,成立以来回报率-21%,开宝2号成立于今年6月,成立以来回报率为1.02%。

  尽管私募年度冠军争夺战已经提前见分晓,但10强排名激战正酣。

  “今年榜单前列出现了很多新名字,有些是今年刚设立的,也有些在往年并不显山露水。”一位业内人士向记者表示。

  取得负收益的还有混沌1号(中融)。

  今年“泽熙瑞金1号”和“隆圣精选”的表现也不遑多让,目前分别以69.96%和64.7%的收益率暂列榜眼和探花之位,两者收益率相差不过5.26%,12月最后一战中,三甲排名尚存极大变数。泽熙瑞金掌门人为敢死队前总舵主徐翔,操作手法以灵活凶狠见称,“隆圣精选”的管理人为王贵文,师出公募名门,精选个股能力强。两种迥然不同风格的较量,最后结果同样吸引眼球。

  私募排排网统计数据显示,在过去一年中,常士杉管理的世通1期以96.16%的年度收益勇夺冠军,成为本年度私募界最闪耀的明星;而亚军和季军分别由徐翔掌管的“泽熙瑞金1号”和王贵文管理的“隆圣精选”获得,两只产品的年收益分别为67.68%和63.10%。

  2009年以140%的收益排在204只同类产品第4位的混沌1号(中融),截至11月19日,今年回报率为-0.57%,排在528只同类基金的第389名。

  私募四到六名之争更是扑朔迷离,据私募排排网研究中心的数据显示,“混沌2号”以55.91%的收益率暂列第4,但领先第5名的“从容医疗1期”仅仅0.47%,领先第6名的“彤源2号”也仅为0.79%,稍有变动,三者的位置就可能发生变换。就连排名第10名的“尚雅5期”收益率也高达48%,与第4名相差并不远。

  事实上,常士杉与他的世通资产早在三年前即已出现在中国的阳光私募圈。

  混沌投资“二人组合”董事长、投委会主席葛卫东是做商品期货出身,经历过大风大浪;总经理、投资总监王歆银行出身,注重风险评估,二人似乎是比较好的搭档。但今年以来,葛卫东管理的混沌1号(中融)与王歆的混沌2号业绩分化极大。

  前十名暗战汹涌,怕是真的只有到12月31日收官时才能见分晓。

  2008年2月18日世通1期正式成立,这只发售在大熊市背景下的产品,净值一度低探至0.42元。

  截至11月19日,混沌2号的业绩为52%,排在528只同类产品中的第4名。

  

  “即使到了2010年初,世通1期的亏损幅度仍在35%以上,当时谁也不会想到今年他们会夺魁。”上述业内人士告诉记者。

  2009年阳光私募前十名中,罗伟广、石波二人包揽了5只,他们今年的排名虽未进前10,但回报率整体超过大盘。

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  该业内人士表示,去年上半年世通1期的表现亦可谓温和,但从下半年开起,产品净值大幅飙升。“去年下半年常总抓住了几只大牛股,像天通股份,这只地处海宁的上市公司股价长期在8块钱左右徘徊,但下半年它一路奔向20块钱的价位。类似的牛股还有西藏天路、中色股份,都是去年下半年的大牛股。”

  去年以193%、156%、121%的回报率,分别排在204只同类产品第1名、2名、10名的新价值2期、新价值、新价值3期,截至11月19日,今年的回报率分别为28%、14%、16%,排在528只同类产品中的第36名、131名、106名。

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  发力半年的世通1期,也在去年第四季度“扭亏为盈”,目前累计净值1.2674,累计收益率为26.74%。

  新价值系列是广东新价值投资公司旗下的产品,其标杆人物是罗伟广。

  而成立于去年3月5日的泽熙瑞金1号,至去年底的累计收益率已达67.68%,有一种说法是,如果该徐翔的产品再早成立几个月,那么2010年的阳光私募冠军究竟鹿死谁手还很难预料。

  2009年被称为最牛私募基金经理的罗伟广称自己的投资是中国特色的价值投资法:抄底的时候以价值投资的标准选股,持股的时候以趋势投资的手法运作,逃顶的时候以技术分析来判断时点。

  除了常、徐二人之外,2010年带来业绩惊喜的私募人士还有很多。例如夺得“探花”的中融·隆圣精选管理人王贵文,以及紧随其后的西域投资管理人周水江。

  去年以140%、132%业绩排在204只同类基金第3名、6名的尚雅4期、尚雅3期,截至11月10日,回报率分别为18.5%、20%,排在528只基金中的第86名、76名。

  据悉王贵文出身公募基金,2007年“下海”投身阳光私募界,但由于起初对操作小量资金并不适应,在2007、2008年中旗下的产品出现业绩大幅滑坡。“他2009年改变了思维方式,学会了小资金,且在去年中他重仓的消费股表现不错,由此跻身私募前列。”杨志为告诉记者。

  尚雅系列是原华夏基金“三剑客”之一的石波领衔的上海尚雅投资公司旗下的产品。石波把华夏基金以研究支撑投资的一整套体系注入到尚雅上,崇尚价值投资,而在个人投资风格上,石波本人比较激进。

  而成立于2010年9月的中融·光华59,在不到4个月时间实现收益超五成,该产品投资顾问为西域投资的基金经理周水江,他曾做过语文教师和记者,之后进入股市。该产品的快速崛起,也令周水江成为2010年崛起最快的私募新星之一。

  另外,2009年分别取得135%、121%回报的龙赢富泽童第轶管理的宏利2期、淡水泉投资赵军管理的淡水泉成长1期,今年以来业绩平淡,分别以6%、7%的回报率排在同类基金中游。

  老将落马?

  2010十大新面孔

  年年岁岁花相似,岁岁年年人不同。如果对比前后两年的私募业绩排名榜单,这句话一定会映入你的脑海。

  市场是试金石。在2010年的箱体震荡行情下,能脱颖而出的,必定有自己的看家本领。

  在2010年的前十榜单中,只有尚雅投资曾进入过2009年的前十,其余九家皆为新近而入。

  从目前来看,排在前十名的有常士杉管理的世通1期、徐翔管理的泽熙瑞金1号、段焰伟的鼎辉1号、王歆管理的混沌2号、任云鹤管理的彤源2号、王贵文管理隆圣精选、汤小生管理的华宝1号、杨玉山管理的理成风景2号、姜广策管理的从容医疗1期等。

  “阳光私募就是这样,去年做得好的,今年业绩就很可能做得一般,甚至排在靠后的位置。”杨志为告诉记者。“因此尚雅能再度进入前十,其意外程度不亚于一些原本不知名的私募排名靠前。”

  前三甲常士杉、段焰伟、徐翔以及第10名姜广策都是初次露脸,风格均以灵活著称。

  事实上,在2010年的排行榜上去追寻2009年的“明星们”并不容易,有些甚至要倒着数才更为容易。

  高手是锤炼出来的,今年的阳光私募准冠军常士杉也一样。常曾谈到,自己并没有什么特别之处,就是吃过许多亏。他不是从鱼头吃到鱼尾的那种,而擅长于对熟悉的标的做波段。

  在09年创下192.57%的年收益率的新价值2期如今只能排名九十开外,它在去年的收益率为17.76%,虽然并不显差,但与一年前的风光相比实在有些自惭形秽。

  今年以来,截至11月5日,常士杉掌舵的世通1期回报率高达83%,排在528只同类产品第1名。

  更让人大跌眼镜的是,在2009年排名三、四位,分别取得144.89%与143.68%收益率的深国投·景良能量1期与深国投·开宝1期,去年的表现颇为尴尬。

  徐翔是《投资者报》记者见过的“最不爱”说话的私募基金公司总经理,徐十多岁就投身股市,以灵活操作见长。今年以来,截至11月26日,其管理的泽熙瑞金1号回报率为70%,排在528只同类产品的第2名。

  在2010年的排名上,景良能量1期排在589只非结构化阳光私募产品中倒数第三位(正数第587位),年度收益为-23.38%,仅高出2010年曝出丑闻的好望角旗下的两只产品。

  段焰伟也经历过亏得鼻青脸肿。在期货市场和股票市场摸爬滚打十多年,他把期货嗅觉,应用在股市上,并成功布局下半年的有色金属行情,斩获颇丰。

  而2009年进入四强的开宝1期在去年也是不如人意,排名显示它位列第578位,去年的收益率仅为-18.20%。

  截至11月19日,其管理的鼎辉1号取得57%的收益。最近六个月,该产品的回报率高达60%。

  一位不愿透露姓名的私募业内人士告诉记者,景良投资与开宝资产在前后两年业绩大相径庭,与两家公司在人员配置上没有加强、研究能力跟不上市场变化密切相关。

  投资界听到姜广策这个名字,今年应该是第一次,他是从容投资吕俊网罗来的人才。姜广策的学历背景和职务都与“药”有关,有机天然药物博士、生物制药博士后、广州百济健康管理公司总经理、从容医疗1期投资经理。

  “研究人员没有加强,意味着选出好股票的持续能力有限,显然2009年的好运气并未带到去年。”该人士称。

  从容医疗1期成立于2010年6月30日,是前十只基金中最年轻的一只。对医药行业的熟稔,造就了该基金的非凡业绩,截至11月22日,回报率为44%。

  “相比于他们俩,罗伟广的新价值排名不再风光主要原因是前一年夺魁后,去年新价值发了太多的新产品,资金量猛增后对他的操作难度增加了不少。”他告诉记者,罗伟广本身就是介于纯技术与价值投资之间的管理人,因此炒作资金的变化会对他产生一定影响。

  前十名中,也有两个熟悉的名字,一个是原国信证券首席分析师汤小生,一个是嘉实主题原明星基金经理王贵文。

  朝阳永续副总经理张子冰向记者表示,关注阳光私募的业绩表现应当追求长期效应,“毕竟各家阳光私募风格不同,他们在不同市场周期中的表现会大相径庭,这个行业往往呈现出‘三年河东、三年河西’、‘各领风骚一两年’的情形,因此我也不建议投资者急于追投每年排名很靠前的产品或管理人。”张子冰认为。

  截至11月22日,王贵文管理的隆圣精选取得50%的回报,排在同类528只基金第6位;截至11月19日,汤小生管理的华宝1号以49%的收益排在第7位。

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2009年私募业绩前十名2010年业绩表现

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