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国投瑞银基金: 主动股基控制损失能力较强

  公司管理的主动股票型基金在绝大多数季度均能取得正的超额收益,其累计收益高于同期全市场主动股票型基金的规模加权累计收益,具备较高的投资价值。

59%

  股票方向混合型基金的规模加权累计收益与市场平均水平持平。

Q4

85%

  类固定收益基金风险控制较为合理,累计收益与全市场类固定收益基金的规模加权累计收益持平。

Q2

2010

  主动股票型基金投资特点:

Q4

持股集中度级别

TAGS:股基主动较高价值具备投资

  仓位持续较低、资产置换率也并不高、重仓股的估值水平较高。

55%

摘要:投资建议:
1.主动股票型基金在绝大多数季度内均能取得正的超额收益,具备较高的投资价值。
主动股票型基金跑赢同期市场平均:
08年以来国海富兰克林旗下主动股票型基金在绝大多数季度中取得正的超额收益,累计收益高于同期市场平均
主动股票型基金投资特点:…

33

  1.主动股票型基金在绝大多数季度内均能取得正的超额收益,具备较高的投资价值。

39%

  基金管理的股票型基金市场占有率较高

估值水平

  图3:国投瑞银旗下类固定收益基金的累计收益略高于市场平均水平

  股票方向混合型基金投资特点:

Q3

  08年以来国海富兰克林旗下主动股票型基金在绝大多数季度中取得正的超额收益,累计收益高于同期市场平均

64%

146%

  二、08年来主动股票型基金的季度超额收益基本为正

29

90%

  08年以来,国海富兰克林基金管理的主动股票型基金的规模加权仓位调整极为灵活,同时基金的资产置换率一直较低,基金管理人的投资较为谨慎。三年来基金的持股集中度一直较高,基金的业绩在很大程度上依赖重仓股的表现。

42%

  主动股票型基金跑赢同期市场平均:

  二、08年来主动股票型基金的季度超额收益基本为正

2009

投资建议:

19 

  一、投资建议

  08年初至10年三季的11个季度中,国海富兰克林基金管理的主动股票型基金有9个季度取得了正的超额收益,三年来其累计超额收益高达36.9%,表现好于同期主动股票型基金的规模加权累计收益。

Q4

  仓位调整灵活、资产置换率持续偏低、持股集中度高。

Q1

37 

37

  自08年初至10年三季度,国投瑞银旗下的类固定收益基金的累计收益与同期全市场类固定收益基金的规模加权累计收益基本持平,2010年上半年国投瑞银旗下基金表现较好,其累计收益已略高于市场平均水平。

  基金管理资产的总规模一直较为稳定

35 

63%

债券型基金总规模

144%

资料来源:WIND,民生证券基金研究中心

40

资料来源:WIND,民生证券基金研究中心

  资料来源:WIND,民生证券基金研究中心

20

  图2:国海富兰克林旗下股票方向混合型基金的规模加权累计收益与市场平均水平基本持平

估值水平

  三、股票方向混合型基金在下跌的市场环境下表现良好

24

Q1

43%

Q1

Q2

年份

51 

估值水平级别

273 

33

Q1

季度

30

92%

2010

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  主动股票型基金投资特点:

估值水平级别

310%

  表2:国投瑞银旗下股票方向混合型基金的投资特点

86%

100 

43 

32%

60%

31

33 

仓位级别

187 

58%

32

  08年以来国投瑞银基金管理的股票方向混合型基金在市场下跌时的规模加权收益总能跑赢同期上证指数收益,体现了较好的防守能力。三年来基金的累计超额收益达37.3%,远高于同期全市场股票方向混合型基金的规模加权累计收益。

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207%

29

61%

28 

Q1

43

  表3:国海富兰克林基金管理的资产规模远高于行业平均水平(资产规模单位:亿元)

65%

-8 

Q1

资产置换率

图片 1图3:国投瑞银旗下类固定收益基金的累计收益略高于市场平均水平

Q2

  一、投资建议

69%

  08年以来国海富兰克林旗下主动股票型基金在绝大多数季度中取得正的超额收益,累计收益高于同期市场平均

85%

Q2

46

资产置换率级别

年份

业绩等级

48%

42%

年份

-22 

72%

52%

持股集中度

持股集中度级别

季度

Q1

18 

资料来源:WIND,民生证券基金研究中心

  仓位一直较低、资产置换率较高、持股集中度逐步提高。

28

-19 

42%

  图3:国海富兰克林旗下类固定收益基金的规模加权累计收益与中信标普全债指数收益持平

40 

42 

持股集中度级别

39 

2010

52 

Q3

Q4

36

仓位

40%

27 

34

Q4

同类型平均(%)

季度

33%

45

33

  主动股票型基金的季度规模加权收益在过去的11个季度中有9个季度超越同期上证指数收益

74%

24

262 

Q2

23 

27

Q3

39 

25

  图2:国投瑞银旗下股票方向混合型基金在市场下跌时表现更好

52%

  08年底至今,国海富兰克林旗下的类固定收益基金的规模加权累计收益与中信标普全债指数收益持平,2010年三季略有提高。

Q2

Q4

Q2

26

Q3

25

70%

26 

  公司管理的股票方向混合型基金在下跌的市场环境中表现更好,适合在下跌的市场环境下投资

35

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